Exosens, l’ex-Photonis de Mérignac, double sa valeur en Bourse en un an

Un veto politique, un fonds français qui s’implique, une introduction en Bourse réussie en 2024 et désormais une série d’acquisitions ciblées. L’ancien Photonis, rebaptisé Exosens, s’impose comme un fleuron aquitain devenu acteur mondial de l’optronique. En un an, l’action a doublé de valeur. Les perspectives sont belles, mais il y a encore du chemin pour devenir un leader diversifié.

Exosens est reconnu à l’international comme un innovateur majeur en optoélectronique (détection, photo-détection, imagerie). Son siège est à Mérignac, avec 12 sites de production et R&D en Europe et en Amérique du Nord, et plus de 1 800 employés. 

Une belle histoire qui mérite ce coup de projecteur. 

Photonis sauvé de l’OPA américaine avant de devenir Exosens

Tout aurait pu basculer en 2020. Photonis, alors propriété du fonds d’investissement Ardian, doit être cédé à l’américain Teledyne. Mais l’État français intervient et bloque la transaction. Son objectif est de protéger une technologie stratégique, cœur de la vision nocturne des armées. Un veto rare, symbole de la volonté de préserver des actifs critiques.

En 2021, le fonds français HLD reprend Photonis pour environ 370 millions d’euros. L’entreprise peut ainsi consolider sa souveraineté industrielle et mener sa diversification. Deux ans plus tard, changement d’identité : Photonis devient Exosens. Une façon de marquer une rupture. L’entreprise ne veut plus être cantonnée au militaire, mais viser plus large : nucléaire, sciences de la vie, imagerie industrielle.

Une introduction en Bourse réussie

Juin 2024 : Exosens entre en Bourse à Paris. Avec un prix d’introduction à 20 euros, l'objectif était de lever 350 millions, finalement portés à 402 millions grâce à la surallocation. Une réussite avec une capitalisation de départ à un peu plus d’un milliard d’euros. Un score impressionnant pour un acteur industriel souvent resté dans l’ombre.

Le PDG Jérôme Cerisier déclare alors : « Notre introduction en Bourse marque une étape décisive. Elle nous donne la flexibilité nécessaire pour saisir les opportunités de croissance et continuer à créer de la valeur. »

Le marché applaudit. Dès le premier jour, le titre grimpe de près de 20 %. Un an plus tard, il cote autour de 42 euros, soit plus du double. Capitalisation actuelle : environ 2,2 milliards d’euros. Peu d’industries de Nouvelle-Aquitaine peuvent afficher une telle performance.

Des chiffres qui confirment la dynamique

En 2024, Exosens enregistre un chiffre d’affaires de 394,1 millions d’euros, en croissance de 35 % par rapport à 2023. Et la dynamique continue avec de nouveaux contrats. Fin septembre 2025, l’entreprise a signé un contrat historique avec l’armée espagnole : 17 000 monoculaires de vision nocturne nouvelle génération, livrés entre 2025 et 2028. Une commande record qui illustre la place d’Exosens comme fournisseur clé des armées européennes et renforce encore sa trajectoire de croissance.

Diversification et acquisitions stratégiques pour Exosens

Même si le marché militaire est porteur actuellement, le risque de dépendance est réel. Les dirigeants d’Exosens le savent, et misent donc sur la diversification. Sciences de la vie, nucléaire, environnement, spatial : autant de relais de croissance. Exosens veut transformer son image de “fournisseur des armées” en “acteur global de l’imagerie sensible”.

Depuis son IPO, Exosens a mené quatre acquisitions. La dernière en date : Phasics, PME francilienne spécialisée dans la métrologie optique et l’imagerie de front d’onde. Une petite pépite de 40 salariés, 8,5 millions d’euros de chiffre d’affaires, mais un savoir-faire de niche reconnu dans le spatial, la recherche et la santé. Ces opérations confirment une stratégie claire : élargir le portefeuille technologique, au-delà des tubes de vision nocturne.

Vers un Airbus de l’optronique ?

Les analystes parient encore sur la hausse. Mais la valorisation actuelle, à plus de 2 milliards d’euros, suppose déjà une trajectoire ambitieuse. Pour justifier ses multiples, Exosens devra franchir la barre symbolique du milliard de chiffre d’affaires d’ici quelques années. Ambitieux, le chemin sera encore long, mais réaliste. 

Reste que la trajectoire force le respect. En quatre ans, Photonis a évité le rachat étranger, changé de nom, doublé en Bourse, multiplié les acquisitions et affiché une croissance à deux chiffres. Rare, en France, pour une entreprise industrielle de taille intermédiaire.

Exosens est une des rares preuves qu’un veto politique peut changer le destin d’une entreprise en positif. Sans l’État en 2020, Photonis serait américain et il est vraisemblable que les équipes soient devenues essentiellement américaines. 

Aujourd’hui, Exosens, pépite de la Nouvelle-Aquitaine, incarne une revanche industrielle française et semble désormais armé pour durer.

FAQ pour en savoir plus sur Exosens :

Qui est Exosens ?

Exosens est l’ancien Photonis, fleuron basé à Mérignac. L’entreprise est spécialisée dans l’optronique (détection et imagerie de haute précision) et compte plus de 1 800 salariés répartis sur 12 sites en Europe et en Amérique du Nord.

Pourquoi l’introduction en Bourse d’Exosens est un succès ?

Introduite en juin 2024 à 20 euros l’action, Exosens a doublé sa valeur en un an, avec une capitalisation passée de 1 à 2,2 milliards d’euros. Cette performance s’explique par une forte croissance (+35 % en 2024), des acquisitions stratégiques et des contrats militaires majeurs en Europe.

Quels sont les projets de croissance d’Exosens ?

Exosens veut réduire sa dépendance au marché militaire en développant des applications civiles dans le nucléaire, la santé, l’imagerie scientifique et l’environnement. L’objectif est de franchir le milliard d’euros de chiffre d’affaires dans les prochaines années.

Qu’est-ce que l’optronique ?

L’optronique désigne l’ensemble des technologies qui combinent l’optique et l’électronique pour capter, amplifier et traiter des images ou des signaux lumineux. Elle est utilisée dans la défense, l’industrie, la recherche scientifique ou encore le spatial.

Quels sont les produits d’Exosens ?

Exosens conçoit et fabrique des tubes intensificateurs de lumière, des détecteurs de neutrons et de rayonnements gamma, des caméras hypersensibles et des solutions de vision nocturne. L’entreprise fournit aussi des équipements d’imagerie avancée pour la santé, l’industrie et la recherche.